作家 | 谢芸子九游会J9

剪辑 | 张帆

国庆假期手艺，金价合手续攀升。

10 月 8 日，现货黄金（伦敦金现）价钱初次冲破 4000 好意思元 / 盎司关隘，创历史新高。2025 年于今，现货黄金的涨幅已非常 53%。

机构开阔判断金价仍具上行空间。西部证券合计，好意思联储重启降息意味着其独处性受损，黄金的储备价值将进一步彰显。高盛也将 2026 年 12 月黄金价钱的测度，上调至 4900/ 盎司好意思元，而此前的测度为 4300 好意思元。

乐不雅的心境传导至消费市集。10 月 10 日，周大福足金饰品挂牌价为 1168 元 / 克，较 10 月 1 日的 1129 元 / 克，上调 39 元 / 克。

 2025 年以来伦敦现货黄金价钱走势；图片截自 Wind

在更多媒体的公开报说念中，由于金价实在逐日齐会转机，消费者来门店看得好多，但下单的较少。而在诸多金饰品牌门店中，售卖"一口价"古法黄金的老铺黄金仍受到热捧。

36 氪查询天猫旗舰店发现，老铺黄金销量较高的居品"六字真言金珠锁骨链"，8.39 克售价 10430 元，约合东说念主民币 1243 元 / 克；工艺较复杂的"古钱纹吉利扣吊坠"，23.39 克售价 31320 元，约合东说念主民币 1339 元 / 克。

追随金价的开阔高涨，周大福、周生生等传统足金饰品的价钱，正与老铺黄金的"一口价"差距减轻。这大约亦然部分消费者更悦目购买老铺黄金的原因。

《齐市快报》发文称，国庆手艺的 10 月 2 日，老铺黄金在杭州万象城的第二家独处门店厚爱开业。在当日中午 11 点半傍边，新开业门店的列队时间已非常 3 小时。

反馈在本钱市集上，老铺黄金的股价则与门店的东说念主头攒动违犯。

Wind 数据炫耀，以紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金为代表的产业链上游板块涨势喜东说念主。或因成本高涨带来的门店端压力，10 月以来，包括周大福、周大生、谢瑞麟、老铺黄金在内的黄金珠宝企业涨幅不大，致使部分企业出现微跌。

罢休 10 月 10 日九游会J9收盘，老铺黄金报价 702 港元 / 股，股价已较 7 月 8 日的最高点跌去 35%，市值挥发非常 650 亿港元。

 36 氪凭据 Wind 数据制表，罢休 10 月 9 日收盘  

业内有不雅点合计，老铺黄金股价下落的主要原因在于其年内的两次提价。

本年 8 月，由于黄金价钱的继续高涨，老铺黄金将其主要居品的价钱上调了 10% 至 12%。一直以来，主打古法黄金的老铺永久以"无上限"的工艺水平与传统金铺拉开了价钱各异。关系词接连的提价，无疑超出了老铺黄金在消费者心中的"品牌价钱阈值"。

值得缓和的是，与老铺黄金并称为"港股三姐妹"之一的泡泡玛特，正尝试拥入黄金赛说念，或但愿能在金价飙升的情况下分得一杯羹。

9 月 12 日，泡泡玛特旗下珠宝品牌 popop 初次发布足金系列居品。该系列居品主要触及围绕 BABY MOLLY 打造的足金串珠、吊坠、金条与摆件等。

与老铺用古法工艺增多溢价比较，popop 的足金居品，是用 MOLLY 的 IP 价值绑定黄金的储藏、保值属性，居品价钱方面，相同继承了"一口价"的形式。

popop 官方小才气炫耀，其约 0.7 克的" BABY MOLLY 系列爱心串珠"售价 1380 元，约合每克黄金 1971.4 元。再以重约 3g、售价 4080 元的" BABY MOLLY 系列拥抱寰宇金条"计较，约合每克黄金 1360 元。

这么的均价彰着接近，致使高于老铺黄金的水平。

 36 氪凭据 popop 小才气截图

公开贵寓炫耀，popop 是泡泡玛特践行"以 IP 为主的集团化策略"之下的首要形貌之一，定位为珠宝品牌。本年 6 月，popop 先后在上海港汇恒隆广场及北京国贸开店。

而在 popop 推出足金居品之前，泡泡玛特就曾与周生生有过配合。骨子上，在黄金珠宝行业，" IP+ 黄金"的居品体式已不崭新。

黄金饰品与二次元 IP 的跨界组合，不错生效诱骗年青消费群体的缓和。一口价的高附加值，也能让企业缓冲金价高企带来的成本压力。

角研社伪善足统计，仅在 2025 前三季度，就有非常 16 个黄金品牌与 47 个 IP 发起 53 次联名，居品包括黄金手绳、转运珠、金钞、御守、金章等。

其中，周大福与《黑传闻：悟空》、Chiikawa 联名；潮宏基则在上半年推出了"布丁狗、东说念主鱼汉顿、线条小狗、黄油小熊"四个 IP 授权系列；老庙黄金也首度破圈二次元，与国创动画《天官赐福》联名推出"黄金谷"居品系列。

《2025 年中国黄金首饰消费者瞻念察》炫耀，18 至 24 岁的年青客群黄金首饰领有率高达 62%，较 2019 年的 37% 得到显赫进步。本年 4 月，淘宝天猫还专诚为" IP 黄金"缔造了独处的类目。

当今看来，popop 的市集体量还无法撼动任何主流珠宝的市局势位。但从 IP 方的视角，泡泡玛特应该是国内第一个主动拥抱黄金、推出自主饰品品牌的企业。

尽管在诱导 IP 居品的经过中，受限于黄金材质自己的硬度、颜色及触感，其居品能带给用户的"心扉荟萃"有限。比如，在部分消费者看来，popop 的部分足金饰品，在展现 MOLLY 眼睛的细节处不够"灵动"。

而在继续恣虐次元壁的经过中，当下的泡泡玛特，仍需濒临保护学问产权的难题。

2025 年上半年的财报会上，泡泡玛特董事长兼 CEO 王宁曾强调，公司关于 LABUBU 的诱导"相对克制"，"不论是对外配合仍是居品自己，齐莫得过度去阔绰这个 IP。"但在深圳水贝乃至更远的国外市集，早已炫耀出无数未授权居品，其中不乏以 LABUBU 形象野心的各样饰品。

不仅如斯，也因为公司主动进步产能、与黄牛"决裂"，LABUBU 搪胶毛绒系列在二手市集的价钱出现下落，这也导致了泡泡玛特的股价回落。在部分业内东说念主士的不雅点中，泡泡玛特最新推出的"搪胶 4.0 mini LABUBU "系列，市集迎接进程不足预期。

让东说念主欢娱的是，泡泡玛特大约已挖掘出可接棒 LABUBU 的新锐 IP ——"星星东说念主"。星星东说念主由一群小星星构成，凭借暖和调整的造型、明快的颜色，飞速激发了消费者共识。

9 月 29 日晚间，泡泡玛特厚爱发售"星星东说念主厚味时刻系列"，其中的毛绒挂件未售先火，在得物 APP 的溢价近 15 倍。而在 popop 小才气上，围绕星星东说念主形象野心的银饰居品，价钱也比肤浅银饰更高。

不错细方针是，自 2024 年以来，市集关于泡泡玛特、老铺黄金的高预期主要来自其居品在环球的风靡。当品牌或是 IP 自己的能量回落，本钱市集关于企业则会从头评估，这种新的凝视自己亦然挤出投契泡沫的经过，或将成心于企业异日的健康发展。

且当今来看，不论老铺黄金仍是泡泡玛特，齐要千里淀出更塌实、更有劝服力、能复古高市值及高溢价的品牌形象，以期在金价继续高涨的风口下，收拢新契机，得回新的业务增量。

关于泡泡玛特而言，思要在珠宝饰品鸿沟大展拳脚，撬动黄金这一硬通货，贫苦进程或不亚于其在电影、乐土作念出的跨界尝试。

罢休 10 月 10 日，泡泡玛特收盘价 259.6 港元 / 股，较本年 8 月的最高点跌超 22%。